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Wincor Nixdorf halten
23.04.2009
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Gordon Schönell, stuft die Wincor Nixdorf-Aktie (ISIN DE000A0CAYB2 / WKN A0CAYB) unverändert mit "halten" ein.
Die Zahlen der Gesellschaft zum zweiten Quartal hätten vor allem auf der Umsatzseite deutlich über den Erwartungen der Analysten und auch über denen des Marktes gelegen.
Im Gegensatz zu den Prognosen, die durchweg Umsatzrückgänge hätten erwarten lassen, habe Wincor Nixdorf auch noch im zweiten Quartal ein Umsatzwachstum erzielt. Dieses sei vor allem durch ein starkes inländisches Geschäft getrieben worden, bedingt durch ein erfolgreich abgeschlossenes Großprojekt in der Postbranche. Das restliche Europa zeige nun deutliche Schwächen (-18%), vor allem getrieben durch Osteuropa. Asien/Afrika zeige weiterhin eine erfreuliche Entwicklung (+18%), während Amerika mit -17% in Q2 ebenfalls sehr schwach gewesen sei. Diesen Markt sehe die Gesellschaft aber keineswegs in einer allzu großen Krise. Man sehe gute Chancen im zweiten Halbjahr durch Investitionen der Großbanken im Retail-Bereich.
Die Bruttomarge sei im zweiten Quartal unter Druck geraten. Ausschlaggebend dafür seien eine abnehmende Auslastung der Produktion, schwache Währungen in einigen Ländern, die die Leistungen von Wincor Nixdorf um teilweise bis zu 30% verteuern würden (hier müsse Wincor den Kunden entgegenkommen), sowie insbesondere nachteilige Mixeffekte gewesen. Die höhermargigen Hardwareumsätze seien in Q2 um 5% rückläufig gewesen, die entsprechend niedrigmargigeren Software- und Serviceumsätze hätten um 12% zulegen können.
Die Gesellschaft habe ihre Aussagen bestätigt, im laufenden Geschäftsjahr einen Umsatz und einen Ertrag auf Vorjahresniveau zu erreichen auch wenn die Visibilität sehr gering sei. Dies impliziere einen Rückgang der Umsätze im zweiten Halbjahr von 4% bis 5%. Mit Blick auf stabile Erträge seien die Analysten skeptisch. Sinkende Umsätze und schwächere Hardwareumsätze würden verstärkt belastend auf die Margen wirken. Deshalb sähen sie Korrekturbedarf bei ihren Schätzungen und hätten diese zum Nettoergebnis für das laufende Geschäftsjahr von 120,1 Mio. EUR auf 110,6 Mio. EUR reduziert. Teilweise könne die Gesellschaft noch durch die Einführung von Kurzarbeit entgegensteuern.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen im Rahmen dieser Studie ihre Anlageempfehlung "halten" und ihr Kursziel von 41 EUR für die Wincor Nixdorf-Aktie. Durch die gesunkenen Margen sähen sie aktuell große Fragezeichen hinter der Erfüllung der Prognose für das laufende Geschäftsjahr. Zudem sei die Visibilität für das kommende Geschäftsjahr sehr gering. (Analyse vom 23.04.2009) (23.04.2009/ac/a/d)
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